新兴市场货币动荡3月份土耳其里拉贬值3

讯，回顾3月份新兴市场货币，我们不难发现，都存在不同程度的贬值。比如，土耳其里拉贬值3.9%，巴西雷亚尔贬值3.4%，南非兰特贬值0.08%。

大家都知道，美联储3月份的货币政策是维持基准利利率不变。在美联储没有“加息”的情况下，非美货币应该是要升值的，为什么3月份新兴市场的货币还贬值呢？

3月份，新兴市场国家的货币贬值，其实与土耳其里拉贬值有很大的关系。说白了，是因为土耳其里拉的下跌拖累其他新兴市场国家货币贬值的。

然而，土耳其里拉的贬值又是来自于土耳其国内外汇储备的下降。新兴市场国家的货币相比西方发达国家的货币，他们的信用度非常低。

回顾去年，我们都知道，土耳其里拉的下跌，主要是因为美联储“加息”的原因，从而导致里拉大幅贬值。而此前，像土耳其这样的新兴市场国家，为了发展经济大量举债，通过高赤字拉动国内的经济增长。

直到现在，土耳其的“债务”依然都非常高，再减少他的外汇储备“减少”，在国际上的信用度肯定会直线下降，所以，今年土耳其里拉还在贬值。

兴业证券首席宏观分析师王涵指出，年以来，国际组织对全球经济的预期不断下调，美联储、欧央行在货币政策转向上的节奏加快。在此背景下，全球避险情绪上升，新兴市场资产被抛售的逻辑在于其作为典型风险资产的属性，即当全球风险上升时，市场避险情绪抬头，新兴市场资产下跌幅度往往更大，同时将面临资金流出的风险。

王涵进一步指出，除了外部偿债压力高的经济体外，资本市场外资参与度高、估值更高的新兴市场受冲击也将较大。

因此，土耳其里拉的下跌，其实也是符合市场逻辑的。一般情况下，只要美联储不改变货币政策，新兴市场国家的货币就会有序的升值。