土耳其又爆了,这次影响有多大

去年8月引发新兴市场风暴的土耳其，再次来到风暴眼。

昨日土耳其上演股债汇三杀，基准股指一度暴跌7%，刷新去年8月以来新低，一举抹去年内所有涨幅；基准的10年期国债收益率涨至18.72%，创去年10月以来新高；里拉汇率直线下挫，兑美元一度跌超2.6%；里拉隔夜互换利率甚至跳涨至%。

新兴市场其他经济体也出现承压迹象，阿根廷比索兑美元昨日晚间一度大跌2.85%，刷新历史新低；巴西雷亚尔则叠加投资者对养老金改革前景的担忧，跌幅高达3.1%，创年5月以来最大。

市场也不禁开始疑问，土耳其危机为何卷土重来，这对整个新兴市场以到底意味着什么？兴业证券分析师王涵、王轶君在近日报告中给出了他们的分析逻辑。

王涵团队指出，土耳其汇率及利率近期大幅波动的导火索，是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降，两周时间降幅为6.7%，引发市场对于土耳其的担忧。

为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值，土耳其央行提高银行间拆借利率，以减少里拉的做空力量，因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限，但隐含远期贬值预期、CDS均大幅跳升。

全球经济基本面仍在恶化

从全球市场的视角来看，王涵团队认为，流动性修复的利多已兑现，但反观基本面，海外经济仍在超预期加速下行，需

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