全球市场恐慌美元狂飙人民币狂贬历史告诉
风险释放,全球市场恐慌!
市场开始困惑了,到底美联储是先停止加息,还是经济衰退先到来?
在昨天美联储加息75个基点后,今天的金融市场继续释放风险。
中国市场由于权重股护盘,指数跌幅较小。但是盘面上已经惨不忍睹,大白马一个接一个崩盘。
与此同时,欧洲市场和美国市场,市场全线下跌,欧洲股市普遍下跌逾2%,美国市场普遍下跌1.5%。
汇率市场也相当抢镜,美元指数升破,人民币汇率跌破7.0后继续跌,目前已经跌破7.14。
接下来,我们从各个角度重点看一下:人民币汇率,到底是强势,还是弱势?
1、跌破7.0关口:人民币汇率弱势。
人民币汇率跌破7.0关口之后,继续一路贬值,目前已经贬值至7.14附近。
从绝对值看,人民币汇率贬值幅度相当大,距离近期新低7.2关口,只剩个基点的安全垫。
这个安全垫,一天都跌没了。
实际上,人民币汇率跌破7.0关口,就可以判断出,人民币汇率比较弱势。
2、相对美元指数:人民币汇率异常强势。
人民币汇率跌破7.0关口,核心推动因素是,美元指数强势。
人民币汇率贬值,最重要的因素就是,美元指数升破20年高位之后,仍然一路攀升。
美元指数突破关口之后,又连续突破了关口和关口。
所以,考虑到美元指数的因素后,其实人民币汇率并不算弱势。
再拉长期限看,当下人民币不仅不算弱势,其实相当强势。
年6月份以来,美元指数升值了24%,同时人民币汇率才贬值了11.5%。
以美元为标杆,人民币少贬值了14%,对应的,人民币汇率应该是7.94。
目前,CNH才7.14,比7.94的“理论汇率”,人民币汇率相当强势。
3、对比其他货币,人民币汇率相对强势只能排第8。
考虑到其他新兴市场货币之后,人民币强势,但是也一般强势。
年6月份以来,美元指数升值了24%,但是人民币汇率才贬值了11.5%,表现相对强势。
同时,墨西哥比索升值了13%,汇率更加强势;俄罗斯卢布升值了22%,汇率最强势。
汇总一下,在这轮美元升值周期中,人民币汇率相对强势,排名第8。
最强势的货币是,俄罗斯卢布,其次是墨西哥比索,以及巴西雷亚尔。
接下来,看看历史上,人民币汇率的表现。
4、美联储年加息周期,人民币汇率相对强势,排名第6。
上一次周期,美元指数升值了29%,相对而言,人民币汇率才贬值11.6%。
相对于美元指数,人民币汇率少贬值了17.4%。
对应的人民币理论汇率是8.04,对比一下,当时的人民币汇率才6.98。
再看看,其他货币。
人民币汇率强势排第6,相对于这次的第8名还高2名。
上一轮美元周期中,最强势的货币排名依次是:港币、巴基斯坦卢比、韩元及新台币。
5、08年金融危机时期,人民币汇率最强势,排名第一。
在08年金融危机时期,美元指数升值了22%,人民币汇率不仅没有贬值,反而升值了3.8%。
相对于美元指数,人民币汇率升值了25.8%。
在看看其他货币,人民币汇率最强势,其次是港币。
相反,韩元和俄罗斯卢布最弱势,分别贬值63%和48%。
6、97年亚洲金融危机时期,人民币汇率最强势,排名第一。
97年亚洲金融危机时期,最强势的货币是人民币,其次是港币,这两个货币不仅没有贬值,反而分别升值了0.16%和0.02%。
最弱势的货币是,俄罗斯卢布、印尼卢比、土耳其里拉,分别贬值%、%和%。
通过以上对比,我们可以得出什么结论?
1、人民币汇率跌破7.0关口,仍然没有止跌迹象,表现弱势,但是考虑到美元指数之后,人民币表现相当强势。
2、这一次,相对于美元指数来说,人民币少贬值了14%,对应的汇率是7.94,现在人民币汇率才7.12,表现异常强势。
3、从历史上看,相对于美元指数,这一轮人民币“强势幅度”,其实最小。
08年金融危机时期,相对于美元指数,人民币汇率少贬值25.8%;
13年美联储加息周期,相对于美元指数,人民币汇率少贬值17.4%;
这一次,相对于美元指数,人民币汇率少贬值14%。
也就是说,相对于美元指数,人民币汇率一次比一次弱势。
所以,不要沉迷于人民币少贬值14%的现象中不能自拔,这一次,人民币贬值幅度其实相当大。
4、从97年金融危机、08年金融危机、13年加息周期,以及这次加息周期来看:人民币汇率强势排名分别为第1、第1、第6和第8。
从排名变化来看,人民币正由过去的最强势货币,沦落为一般强势货币。
这些阶段,人民币汇率强弱变化说明什么?
1、年金融危机前,人民币汇率强势,是因为中国经济腾挪空间大,政策约束少,潜在增速高,全球一枝独秀。
2、年金融危机后,中国经济体内积累了大量问题,比如房价泡沫、债务陷阱、贫富差距等等。
经济增速虽然也相对较高,但是增长却变得更加脆弱,反应在汇率上就是,人民币不再那么强势。
汇率贬值,就是经济脆弱的反应。
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